现货市场：上海现货市场电解镍报71850-74000元/吨，其中上海市场金川镍报在73875，俄镍报在72000附近。 

中期逻辑：上周，由于人民币的升值，精炼镍进口现货已经出现盈利，国内镍价表现相对已经较为坚挺。当前精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。 

短期逻辑：上周，国内现货市场俄镍对金川镍的贴水收窄至1850元/吨，现货进口因汇率变动，出现盈利，内外比值不利于短期国内镍价。CIF报价整体平稳，镍矿价格对镍价的压力逻辑已经结束，后期重点关注不锈钢新增产能。 

走势分析： 

日内走势：6月1日，上期所镍价整体依然偏弱。 

1日，LME库存大幅增加近6000吨，而国内镍仓单下降仅200吨左右，以目前国内精炼镍的消化速度，外盘的增量需要较长时间来消化。 

另外，由于近期精炼镍价格较低，以及低品位镍铁价格的下调，使得高品位镍铁再度承受压力，下游不锈钢企业镍铁采购价格再度下调，当前高品位镍铁生产压力较大，下游不锈钢企业降低采购价格，镍铁冶炼企业需要转移，短期关注CIF镍矿报价是否被迫下调。 

另外，不锈钢市场依然比较低迷，不锈钢报价继续小幅下调，当前不锈钢利润继续被挤压，此前铬铁价格的回落提供的盈利空间逐步被吞噬。 
综合情况来看，当前镍市场依然处于负反馈的模式，即一个不利的因素引发整个产业链的相继调整，核心的因素是镍矿供应充沛的压制作用。整体上，我们对镍价的判断仍然属于低位震荡，暂时依然以观望为主。