中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑：上周，铜精矿加工费出现回升，最高至83美元/吨，最低报价提升至77美元/吨，80美元/吨以上报价成为主流，冶炼企业采购意愿有所增加，短期铜价格存在一定的锁加工费压力。但是4月总供应明显减少，而当前实际需求依然不差，短期铜价格依然以震荡为主。

走势分析：

当日走势：5月15日，铜价格整体上震荡。

外盘铜价格有所反弹，但是沪铜跟随意愿较弱；

4月宏观数据较弱，但是铜价格反应较为平淡，主要原因在于此前铜供应的4月数据基本上大体已出，环比缩减几乎成为定局，这抵消了宏观数据偏弱的压力。
而铜自身消费的转淡，我们认为铜价格仍然没有反应完全，因此目前短期市场的逻辑依然未变，主要是需求环比预期很难有增量，另外，随着夏季炎热的到来，铜消费峰值也将过去。

所以，我们认为，铜价格不到转成上涨的时机，可能仍然需要等待。 

      15日，1705合约交割，交割量仅为1.8万吨，交割量比较小，显示出货主交割意愿比较弱，现货市场升水昨日也在交割日到来之后小幅回升。
       目前现货市场状况更多的是供应支撑，而需求方面，主要依赖管材和板材带材的支撑，上述两个领域实际需求目前依然比较好，但是电力电缆方面需求则同比比较弱。
       综合情况来看，铜价格不利因素目前还缺乏需求淡季的落地问题，目前铜价格依然处于震荡阶段，外盘的反弹不足以改变铜价格结构，铜价格转成上涨仍然需要需求转淡利空的落地。