中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

       短期逻辑：上周，铜精矿加工费出现回升，加工费报价突破80美元/吨，最高至82美元/吨，但是80美元/吨以上铜矿货源依然较为稀少，冶炼企业采购预期至均价83美元/吨附近。美国非农数据较好，6月加息预期较浓厚，而铜库存依然偏高，但5-10月份累计期限结构升水已经较小，若美联储加息，则不利于铜价格，因此短期铜价格的逻辑在宏观方面。

       走势分析：

       当日走势：5月8日，铜价格整体上震荡回落。

       当前主要的市场压力来自于需求环比无法呈现更多的增量，而随着时间的推移，二季度需求高峰即将过去；另外一方面，美联储加息预期暂时仍然没有在铜上充分反应。

       但是，由于供应面的支撑，铜价格的回落过程抵抗力量也比较强。

       海关数据显示，4月份，铜精矿和未锻轧铜进口环比纷纷大幅度下降，另外，据SMM调研的4月精炼铜产量环比增量也十分有限，而预计废旧铜进口也很难有大的增量，因此整个4月份铜供应环比是下降的。

       另外，消息面上，此前，美国自由港迈克墨伦铜金矿公司（Freeport-McMoRan）旗下位于秘鲁的Cerro Verde铜矿工会的一位发言人周五称，如果资方执意对参与前次罢工的工人进行处罚，那么就考虑举行新一轮的罢工。

       加上，自由港在印尼Grasberg矿的中，立场均比较坚决，我们认为这是比较危险的，因此，在劳资矛盾中，我们认为自由港的矿山面临较大的风险。

       综合来看，铜目前基本面十分纠结，多空因素犬牙交错，单一因素难以主导，特别是主力合约下降至45000元/吨以下之后，铜价格料以震荡为主，难以形成大级别的趋势。